中银国际：中国短期内面临通缩压力
据国家统计局公布的数据，6月我国居民消费价格指数（CPI）增长2.2％，增幅较5月的3.0％和4月的3.4％进一步下降。6月CPI增幅略低于市场预期，这主要是由于燃料和食品价格较上月大幅下滑。6月CPI较上月环比下降0.6％，降幅较上月的0.3％进一步扩大。
中银国际指出，6月，食品价格同比上涨3.8％，涨幅较上月的6.4％有所回落。而环比来看，由于期内猪肉、鲜菜和鲜果价格分别环比下跌1.6％、15.2％和6.3％，因此食品类价格环比大幅下降1.6％。尽管季节因素导致供给增加是一些食品价格下跌的部分原因，但需求大幅下降，从而限制了终端产品价格和投入成本也对总体通胀水平产生了很大的影响。
此外，去库存压力导致工业品价格大幅下滑。由于商品价格大幅调整以及制造业调整产能和去库存压力，6月工业品出厂价格指数大幅下滑2.1％，降幅较上月的1.4％进一步扩大。同期，原材料购进价格指数也大幅下滑2.5％，降幅同样大于上月的1.6％。中国生产者价格大幅下降实际反映出全球经济显著放缓以及国内制造业产能收缩和去库存压力。
中银国际认为，中国短期内面临一定通缩压力。随着未来全球经济放缓和国内房地产市场调整的影响进一步释放，国内通胀水平将进一步下降，短期内至少在制造业领域将面临一定的通缩压力。由于全球需求依然疲软，而煤炭等大宗商品领域仍存在去库存压力，预计3季度工业品价格仍将经历较大幅度下滑。此外，由于季节因素导致供给增加以及燃料和输入成本的持续下降，短期内CPI也将进一步放缓。根据目前的预测，7月前后，CPI同比增幅将降至2％以下的最低水平，此后4季度缓慢回升。通胀水平持续下降将为*策放松提供更大空间。但是小幅、逐步的*策调整很难扭转国内经济的下滑趋势。中银国际预计今年年内，中国经济将基本保持放缓态势。