投资要点: 不断成长的客车企业龙头,公司定位大中型客车市场,优势明显。公司是国内著名企业,品牌价值卓著,市场份额领先。业内公司收入、利润和总市值分别排名第二、第一和第一,盈利突出并保持优势。2010年月份,公司大中型客车实现销售21,020辆,同比增长61.8%,市场份额(剔除非完整客车部分)达到29.97%。 客车行业重回上升通道,出口回暖,大客车增长突出。2010年以来客车销量重回上升通道,月份实现销量227,482辆,同比增长37.98%,创历史新高;出口增速达到67.27%,超越客车行业(+35.64%),复苏明显;关注市场结构性变化,大型客车月销量同比增速(+80.29%)远超汽车行业增速(+39.35%)。 城市化进程加快、居民出行需求增长和客运市场新气象将打开客车市场未来空间。 在城市化和居民收入增加的背景下,居民客运需求内生增长;铁路络建设的加速,将完善城郊间和城市间的客运系统,未来客车市场的空间被打开;建议关注短期收益最明显的团体和专用车市场的超预期增长。 客车大型化高档化趋势明显,将持续利好宇通客车。客车市场的大型化和高档化趋势较为明显,我们预计大中型客车市场将超预期增长,2010年和2011年的增速将超过50%和30%。宇通客车作为大中型客车龙头将充分受益,刺激未来销量的快速增长,业绩将持续超预期。 推荐理由:子行业景气+业绩释放+估值优势+内生外延增长。未来几年大中型客车市场将超预期增长,作为行业龙头充分受益,业绩将实现快速增长,预计公司年实现销售客车39,822、45,598和54,285辆,收入129、148和177亿元,归属母公司利润9.11、10.74和13.52亿元,年EPS 为1.75、2.07和2.60元;目前公司股价23.09元,对应年PE 为13、11和9,客车行业年平均PE 为38、28和15,估值优势明显;此外公司内生外延增长空间广阔。 未来三年公司业绩增长确定,面临行业景气、产品结构升级和经营费用持续下降的内生增长,以及产业链延伸、出口和新能源客车的外延增长的重大机遇,此外公司持续分红,公司估值低、亮点多,是客车行业配置的首选品种。 风险提示: 宏观经济严重放缓影响城市客车市场发展,原材料价格大幅上升等因素将影响市场预期和公司盈利水平。
周峰回答说，这次《意见》第31条，对被告人应当承担的民事范围内有个明确的规定，对未成年被害人进行康复治疗所支付的医疗费、护理费、交通费、误工费等合理费用是要进行赔偿的。康复治疗不仅仅是指身体康复，性侵案件往往身体受损的几率远远小于心理和精神受到的伤害。心理和精神受到的伤害对幼女来说往往是终身的。所以这里的康复费用既包括身体受到损害，比如说身体有轻伤，或者是因为引起精神治病这样的治疗。如果是心理重度抑郁需要精神康复的治疗费用，也应该包括在内。
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为了减低空调的耗电量和对温室效应的影响，科学家一直在研究如何有效为建筑物降温。阳光中的红外线是导致温度上升的原因，如果屋顶的建材含有吸收红外线的成分，升温幅度便会提高。全球化学及涂料行业著名的阿克苏诺贝尔公司的专家认为，令屋顶所用的涂料具备反射红外线功能，将是令建筑物降温，减低空调负荷的有效途径。
目前LED车灯与传统灯具价格还有较大差别，如某中高档轿车，白炽灯组合后灯120元/套，而LED组合后灯则需210元/套。因此LED价格大幅下降，发光效率不断提高及散热技术日益改进是未来发展LED汽车灯具的主要着力点。尽管还存在一些问题需要解决，但LED体积小、耐震动、节能、长寿命等优势，这些都是增加LED在车内外应用的要素。随着产品技术不断提升，产品种类不断拓展，未来汽车将向安全化、智能化方向发展。